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黄金价格是否已达到年度最高点

2019-03-07 08:09:54

黄金价格可能已在今年的高点。不一定是美元金价的顶,

黄金价格是否已达到年度最高点

也是与其他商品相比的顶。

2016年2月出现的金/ GNX比的极值更多的是与其他商品比昂贵的黄金便宜有关,随后黄金价格的相对弱势,使得大多数其他商品能够追了上来。这实际上是大宗商品在周期性底部的走势。历史样本的作用虽不大,但它是典型的黄金先于商品指数掉头向上,并在周期性牛市的初始阶段成为一个相对强势的领先者。然后黄金就放弃了其领导地位。

另外值得一提的是,当上周末美元黄金价格因英国脱欧造成的恐慌而飙升至18个月来最高水平时,相对于GNX的上升没有给人留下太多印象。如下图所示,上星期五金/ GNX比值的走势看起来更像是一个逆势反弹,而非长期上升趋势的延伸。

事实上,相对于高盛商品现货指数(GNX),今年的峰值很有可能就是发生在了二月。2016年2月黄金/ GNX峰值不仅是旧的高点,而且是一个历史新高。换言之,当时黄金价格相对于一般商品的价格比过去任何时候都要贵得多。

也许这次将走出不同的走势,但在过去的8个月里,走势已经基于历史和逻辑展开。一个含义是,如果美元黄金价格在去年12月走出主要底部,那么一般商品指数再也不会比它们在今年1月到2月创出的相对美元或黄金的低位更低。在周期性低点,黄金领先,其他商品跟随。

(:中冶有色技术)

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